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beta是什么意思网络用语(beta是什么指标)

beta是什么意思网络用语(beta是什么指标)Smart Beta,也称为聪明指数,说到底Smart Beta还是编织指数的一种方式。该策略在原始指数的基础上,通过优化选股和优化优质股的权重,以获得更高收益。Smart Beta指数基金,兼具主动型基金的收益增强与被动型基金低费率的优点。

beta是什么意思(BETA指数是啥)(图1)

数据来源:银华理财家

Smart Beta的含义与范围

广义上,Smart Beta指数是指在成分股选择或加权方式选择上与传统指数存在较大差异的指数,包括(市值加权的)风格指数和策略指数、非市值加权的指数等;狭义上,Smart Beta指数通常就是指非市值加权指数,如基本面指数和风险加权指数等。

权威评级机构晨星基金,采用的是广义范畴,它把Smart Beta指数大致分成三类:

增强收益类:主要包括单一因子策略指数(如价值、成长、动量和质量等)、多因子策略指数和基本面指数(如以红利、净利润、收入等指标作为权重);

分散风险类:主要是风险加权指数,如最小波动率指数、最大分散度指数、等权重指数等;

其他类:主要包括非传统商品/债券指数和多资产指数等。

Smart Beta的起源

起初,美国人市场股票业绩追溯发现,具有某些特征的股票表现特别好,长期收益明显比较高,于是将这些小规律归纳成为因子 。

常见的主要有六种:价值、高分红、小市值、低波动、质量和动量因子。

六大Smart Beta因子是如何帮忙赚钱的?

价值因子: 主要选择股票以低于基本面的价格交易。常用指标包括PB,PE,销售收入,现金收入,净利润,现金流等。有点逆向投资的意味。高分红因子:主要选择分红比例高的股票。常用指标:股息率。小市值因子:小市值公司相对同类型的大市值公司有超额收益。常用指标包括市值系数(全市值或者流量市值)。低波动因子:低波动率的股票比高波动股票有更好的收益率。常用指标:波动率的标准方差,1-3年。质量因子:债务低,盈利稳定,质量好的公司有超额收益。常用指标:ROE,盈利稳定性,分红稳定性,资产负债表的质量,金融杠杆,管理层能力,现金流等。动量因子:过去阶段表现好的股票能持续。过去3-12个月的历史超额收益。

此处提一个事,我们单位在2015 年做了一个量化投资大赛,结果第一名的小组用最小市值因子做模型,20年能做到2万多倍的收益。我们这基本面学派才做到 100 多倍,兼职汗颜

什么市场时候选什么策略?

华泰基金之前做了个量化测试,看过往哪些因子在 A 股牛市、熊市和震荡市里面表现不错,研究发现:

在牛市中,价值、规模和动量因子表现较为优异;

在熊市中,价值、股息和质量因子表现较好;

在震荡市中,规模、动量和成长因子表现较好。

做Smart beta 上瘾的基金公司

华宝基金这两年发了不少Smart Beta基金,给自己的定位也是SMART BETA专家 。公司在细分领域布局早,目前已经有华宝红利基金、华宝价值基金、华宝质量基金等一系列Smart Beta产品。

从数据看,这两年仰赖 Smart Beta策略,指数基金规模销售增长不少。

beta是什么意思(BETA指数是啥)(图2)

不过,2018 年下半年开始,指数基金这一领域的竞争呈现白热化趋势。一方面是,不少指数基金的管理费相继下调,一方面易方达、广发基金等在指数基金领域都开始大规模布局。

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